编者按:近两年，在大力压缩融资业务的背景下，信托公司并没有找到盈利能力较好的业务类型，因此破产重整服务信托成为行业相对集中的转型方向伴随着价格战的愈演愈烈，业界开始担心行业很快会重回红海破产服务信托业务重组对新进入者有什么要求钱景将来会怎么样
一批大型产业集团和实体企业因债务负担重，经营困难，相继进入司法破产重整程序，成为信托公司探索破产重整服务信托业务的重要对象。
日前，紫金信托发布公告称，经公开招聘和遴选，确定该公司为南京建工集团等25家公司实质性并购重组信托计划的受托人。
不久前，海航集团也发布消息，宣布成功完成风险处置其破产重整专项服务信托已经成立，由中信信托和光大信托组成的财团担任信托受托人
有与会人士对证券时报记者表示，此前破产重整服务信托并不常见，有此类业务经验的信托公司屈指可数但面对HNA项目这样的体量，规模和管理难度，有30多家信托公司参与竞标，竞争异常激烈，这是我们始料未及的
某央企背景信托公司高管表示，我也觉得这是一个很重要很好的业务方向至少应该从破产重整的受托人信托入手，循序渐进地进行探索信托制度在法律上有优势，这种业务处置周期长虽然短时间内收费不高，管理难度较大，但依法合规经营是信托公司未来的长期饭票
重要的转型方向之一。
破产服务信托直到今年4月监管部门发布《关于调整信托业务分类的通知》才得到明确界定。
目前监管层正在力推信托业务分类改革，资产服务信托成为重中之重根据这份征求意见稿，资产服务信托包括风险处置信托服务，其定义为:信托公司作为受托人，接受面临债务危机，重组或破产的企业的委托，提高风险处置效率
根据风险处置方式，风险处置服务信托进一步分为两类:
一是企业委托服务信托的市场化重组信托公司作为受托人，接受面临债务危机，拟进行债务或股权重组的企业的委托，以全部或特定资产作为信托财产，以向企业债权人清偿债务为目的设立信托，帮助企业提高市场化重组效率
二是企业破产托管服务信托信托公司作为受托人，依照破产法接受破产企业的委托，以全部或者特定资产作为信托财产，以向企业债权人清偿债务为目的设立信托，帮助企业提高破产管理效率
不少业内人士认为，破产重整服务信托可能是信托公司转型的方向之一。
目前信托公司的融资业务频频踩雷，学习和试错的成本相对较低，这也可能是信托公司争抢此类业务的重要原因。
下一次战斗的人数迅速增加。
证券时报记者梳理发现，除中信信托，光大信托，紫金信托外，拥有破产重整服务信托的信托公司还包括平安信托，建信信托，国民信托。
平安信托是业内首家公布专项资产投资整体布局的信托公司2019年公司成立专项资产投资事业部，2021年承接北大方正破产重整产权信托项目彼时，平安信托专项资产及产权信托的在手业务规模已经达到320亿元
早在2016年，建信信托就在BOSCO集团的重组方案中引入了产权信托，承接BOSCO集团的非钢资产之后，建信信托旗下的山东大海集团，重庆力帆，天金物业，广东康美药业等破产重整服务信托落地截至目前，建信信托破产重整服务信托规模已超过2300亿元另据建信信托相关人士透露，该公司正在推进的破产重整服务信托项目还包括青海SDIC，辽宁兴隆大家庭，华晨汽车，沈阳盛京能源等
国民信托也是明确表态布局破产重整服务信托的机构之一2021年年报披露，去年公司设立破产重整，债务重组，企业纾困信托合计63.54亿元
现在这个市场被越来越多的信托公司所看重。
一位AMC信托公司内部人士表示，其公司去年就开始发力处理委托服务信托，但目前没有落地项目。
此外，参与海航集团破产重整的证券时报记者透露，面对HNA项目如此体量，规模和管理难度，30多家信托公司参与竞标，竞争异常激烈，出乎意料他还认为，中信和光大信托公司的成功与其央企背景，高层重视，管理能力和投资意愿有关
证券时报记者注意到，海航集团对受托人主体资格的要求包括，受托人最新年报表明委托资产2000亿元以上，交易管理类信托资产400亿元以上，信贷资产不良率低于10%此外，海航集团的招聘公告还对信托管理的关联交易进行了限制，要求受托人不得以任何方式直接或间接取得信托计划份额或取得信托计划份额可以补偿的债权，并列出目前享有的相关债权明细，信托计划运作期间，除信托合同约定的报酬外，不会获得与信托计划相关的额外直接或间接收益
人才与技术的竞争
那么，新公司从事破产重整信托服务高吗。
证券时报记者了解到，通常意义上的破产重整服务信托主要承担事务管理责任，协助办理信托股份转让，协助办理实施重整计划所需的其他事项，根据受益人要求，协助信托资产领战等业内人士普遍认为，这种业务门槛主要体现在相关机构需要具备一定的人才储备和信息科技管理能力
例如，对于市场上现有的破产服务信托业务，其设立时的信托财产多为破产企业的股权和破产企业的应收账款，间接持有破产企业的资产这是在信托财产登记制度不完善的情况下，为避免高额税费而采取的折中方案在这种情况下，如何实现信托的风险隔离功能作为企业股东如何处置资产，然后将收益转为信托财产进行分配
业内人士认为，相关业务人员需要充分了解信托法律制度，了解和学习《公司法》，《企业破产法》的相关制度，从而实现与管理人的顺畅沟通和顺利对接。
此外，由于传统破产企业的债权数量少至数百个，在上市公司破产前存在证券虚假陈述，企业集团向社会公众募集资金的情况下，公司小股东和投资者可以因公司虚假陈述或无力支付投资收益而申报债权这样一来，大概有几万个债权人如果信托公司没有强大的信息技术基础，将很难承担如此大规模的组织管理工作
北京某信托公司高管对证券时报记者表示，公司从去年下半年开始有意引进风险资产处置方面的高端人才，尤其是那些有四大AMC和律所工作背景的专业人士。
某信托公司不良资产业务负责人向证券时报记者提到，破产重整服务信托的落地机会也很多，不包括人才储备和信息技术在企业破产重整中，法院处于主导地位如果首席法官在风险资产处置方面经验不足，将会极大地影响破产重整的进程此外，地方政府也非常关心所在地区的破产改制企业，往往在招兵买马，制定改制方案等方面拥有最终决策权
另有行业观察人士表示，除了破产重整服务信托，信托公司还可以继续帮助债权人处置不良资产，或者提供增量资金支持债务企业的业务发展，为企业重整提供额外的信托金融服务有集团背景的信托公司具有比较优势他们可以充分利用集团的资源优势，与集团内的兄弟公司合作，提供信息，财务顾问，引进战略投资者，融资等增值服务用于破产重整过程中的改制企业
红海之忧
值得一提的是，虽然真正落地的破产重整服务信托项目并不多，但业内人士已经开始担心这个市场会逐渐变成红海。
某信托公司业务人士感慨，这个业务也可以复制如果更多的信托公司进入市场，他们可能会像几年前的通道业务一样开始价格战我关注了最近几个破产重整服务项目，信托公司的报酬比行业第一名大幅降低
某大型律所相关业务负责人认为，行业确实掀起了一场破产重整服务的价格战，但可能是阶段性的近两年来，信托公司大力压缩融资业务，但目前还没有找到盈利能力较好的业务类型破产重整服务信托成为集中转型方向个别项目进入微利状态，律所做管理人收入几千万，信托公司做受托人收入几百万但破产重整服务信托相对于通道业务，还是比较有技术含量的，有丰富实践经验的机构可以形成一定的护城河，至少不是每个公司都能做
国民信托董事长小莹最近几天公开表示，目前，企业破产重整服务信托尚未形成成熟的盈利模式而且伴随着信托市场竞争的激烈，现阶段相关业务开始出现服务与薪酬不匹配的现象，服务报价无法覆盖人力成本在一些行业热点项目的投标中，甚至有同行提出了零报酬的信托方案
小莹指出，资产服务信托将是一种全方位，高人力，高技术投入的新型信托业务按照目前业内相关项目的报价趋势，信托公司很难保证在长期信托期内持续为受益人提供优质的委托服务，这也不利于该类业务的长期，健康，可持续发展
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