建筑装饰行业周报：基建投融资及需求端持续发力短期波动不改全年趋势

行业观点

5月份，社会融资回升，实体和国债贷款大幅增加2022年5月，社会融资规模增加2.79万亿元，比上年同期多增8399亿元2022年5月末，社会融资规模存量329.19万亿元，同比增长10.5%从结构上看，增加最多的是对实体经济的人民币贷款，其次是国债净融资大幅增加，同比分别增加3936亿元和3881亿元，企业债券融资同比净减少108亿元和969亿元

企业票据贷款回暖，居民需求依然疲软5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元其中，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元，短期贷款增加较多公司贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中短期贷款增加2642亿元，中长期贷款增加5551亿元，票据融资增加7129亿元尽管今年以来各地房地产持续放松政策，5月居民需求仍有一定压力，但5月20日正式下调五年期LPR预计后续房地产可能迎来边际改善

交通投资比重大，如果显著提高，就会成为起点最近，李克强在交通运输部的会议上强调，中国已经成为一个交通运输大国，但仍有许多不足目前，考虑到我国交通发展的情况，高铁网络建设相对完善，越来越多经济实力较强的城市逐步完善了城市地铁网络，而城际和市区仍是短板区域此外，会议强调要坚持适度超前，加强交通基础设施和现代物流体系建设，梳理一批建设项目，优化审批流程，强化用地等要素保障，加大长期低息贷款支持力度，全力争取尽早开通明确要求加快项目前期工作，确保项目实质性进展参考2021年全年数据，交通运输仓储邮政业固定资产投资占基建的三分之一以上，公路水路铁路固定投资占固定投资数据的近一半

最近几天，《城市燃气管道老化改造实施方案》发布，要求立即对城市燃气，供水，排水，供热等管道进行规划部署目标是2022年启动实施一批老化改造项目，2025年底前基本完成城市燃气管道等老化改造任务此外，国务院批准了《十三五新型城镇化实施方案》从需求端看，城市更新，新型城镇化带动管道改造，城市群一体化，基础设施补充，民生保障，绿色低碳，韧性城市等建设需求

所以我们认为从融资和需求的角度来看，基础设施建设的政策力度会继续加大伴随着疫情好转和全力控制，预计下半年建设进度将明显加快因此，基础设施项目和水泥的需求将继续改善同时，应关注隔震和城际轨道交通需求扩大带来的现金期投资机会

风险警告

基建和房地产投资大幅下降，原材料成本波动较大。