今年以来，工业品市场需求表现整体不佳，宏观大环境对终端需求的影响加大，旺季以及春检行情均未如期显现。作为甲醇最大的下游，MTO装置的运行动态也直接影响着甲醇市场的刚性需求。期货日报记者了解到，近期山东地区MTO装置重启，大部分装置运行较为平稳，带动整体开工稳中有升，对应甲醇采购量增加。进入高温淡季，传统需求开工受限，在需求跟进偏弱的情况下，MTO装置重启的变量也成为市场交易关注的焦点。
就甲醇市场而言，目前影响市场的关键因素在于宏观情绪及基本供需，其中MTO作为甲醇最大的下游，其开工和需求直接影响着甲醇整体的供需情况。据不完全统计，截至2023年5月，国内约60%的甲醇用于甲醇制烯烃产业。
“在经历了2021年的大涨大跌行情后，MTO市场逐步降温，行业面临的成本压力凸显，且长期处于亏损局面，加之其下游产品综合竞争能力不强，限制了MTO市场的发展，也导致多套装置长期处于停车状态。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示。
期货日报记者了解到，自2021年下半年以来，由于煤炭价格走高，甲醇产业整体陷入亏损，甲醇制烯烃产业也遭受波及，自有煤炭的一体化企业CTO尚能保证正常生产，外采甲醇制烯烃的MTO装置多数长期处于亏损之中。
据齐盛期货分析师于芃森介绍，我国沿海地区的MTO装置，多数是未配套甲醇装置的，甲醇严重依赖外采。2022年下半年以来，江苏、浙江地区的6套MTO装置因为下游产品价格偏低，甲醇价格相对偏高，集中出现了检修。但随着煤炭价格下滑，甲醇价格逐步走低，目前沿海地区停产装置仅剩连云港地区一套，其余装置多数已经恢复了利润，开工较为正常。
对此，夏聪聪也表示，由于甲醇现货市场今年大部分时间处于深度升水状态，基差高位波动，近期出现基差修复行情，现货价格加速调整，多地区价格跌破2000元/吨。“油化工整体表现强于煤化工，MTO装置生产利润低位回升，面临的成本压力一定程度上得到缓解，增加了企业装置重启的意向，业者心态仍偏向谨慎。”她称。
“MTO装置开工率对甲醇需求有较大影响，甲醇制烯烃在甲醇下游消费中的占比最大，比例超过50%。”中信建投(行情601066,诊股)期货分析师刘书源称，目前市场焦点在于下游的需求是否回暖，其中关键在于MTO装置负荷是否有明显回升，但2023年以来，下游需求较差，部分外采甲醇的MTO工厂开工负荷较低。
据刘书源介绍，今年来，三江轻烃裂解项目逐步投产，市场预期兴兴MTO负荷有下降或停车可能，从而对甲醇需求有所拖累，但兴兴采购仍正常，仍未兑现降负预期，可能更多的根据自身利润调节开工负荷；近期部分消息传言斯尔邦的MTO装置，可能也存在复工预期，后续市场需进一步关注。
对此，夏聪聪也表示，从目前市场消息来看，山东阳煤MTO装置于5月底重启，开工维持在6成附近，陕西蒲城清洁能源、宁夏宝丰1期6月初逐步恢复重启，鲁西重启失败。前期停车检修装置在6月份仍存在恢复计划，基本符合市场预期，市场需重点关注6月下旬MTO装置的开工情况。
“就当前市场来看，连云港地区MTO装置的重启成为了市场关注的焦点。”于芃森表示，该装置是国内MTO装置下游产品最丰富，盈利性最强的装置。其前期的停产是因为集团内部上下游装置开车时间的错配导致，并不是因为利润。“目前来看，其装置的开启将取决于下游新建装置的建成及试车进程。”
据了解，目前，国内除去正常例行检修的MTO装置外，仅有鲁西化工30万吨/年和连云港80万吨/年两套装置尚未开车，更多的还是看终端需求的恢复速度。
“如果恢复理想，在甲醇绝对价格处于历史偏低的情况之下，MTO企业利润修复更为顺畅，外采MTO的企业开工率可能出现回升。”刘书源如是说。
于芃森认为，在下游广泛存有利润，且需求存在增加预期的条件下，甲醇价格有望企稳反弹。“后市若甲醇无法持续盈利，国内开工或进一步降低，将令更多长期亏损的企业停产。”他说。
在夏聪聪看来，甲醇市场后期将演绎淡季累库逻辑，经过长达4个多月的调整后，盘面存在反弹需求，期价进一步调整空间受到限制，短期行情以抄底反弹对待，大趋势仍偏弱。
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