这基金疯了！3天大涨16%50万拉到涨停板发生了什么？

近期a股市场快速回暖，部分上市债基也受到资金追捧，一度涨停。

最近几天，某大型公募子公司冀决定开放债基，最近三个交易日上涨16%，50万元即可涨停，引起市场关注。

多位基金业内人士表示，基金产品的折价溢价与基金投资管理关系不大，大多与基金投资的供求关系，流动性风险和系统性风险有关他们建议完善LOF产品的市场套利机制，有效抑制二级市场的投机行为

同时，他们也提醒投资者不要参与高溢价LOF品种的投资，以避免投资损失基金投资应追求长期投资和理性投资，注重基金本身的投资管理能力，尽量规避短期投机带来的风险

3天内增长16%

小规模LOF债基拉出涨停。

日前，某大型公募子公司冀定增基金发布公告称，最近几天，该基金在二级市场的交易价格出现较大溢价，交易价格明显偏离基金份额净值投资者如果盲目投资高溢价率的基金份额，可能会遭受损失

根据本基金管理人公告，为保护投资者利益，本基金管理人特别提醒投资者如下:一，截至目前，本基金运作正常本基金管理人仍将严格按照法律法规和基金合同的有关规定进行投资运作第二，截至目前，本基金无其他应披露而未披露的重要信息本基金管理人仍将严格按照相关规定和要求及时做好信息披露工作再次，本基金在二级市场的交易价格会受到市场供求，系统性风险，流动性风险等其他因素的影响，此外还有基金份额净值波动的风险，这可能使投资者面临损失

截至6月9日早盘收盘，该基金最新收盘价为1.181元，但基金参考净值仅为1.014元，基金溢价率高达16.47%购买高溢价产品的投资者，可能面临溢价回归带来的投资损失

公开资料显示，这只固定债基成立于2012年7月，并于当年10月上市，成为上市LOF债基，开放期为三年，定期开放该基金成立规模6.22亿元，年末年报显示机构资金占比63.51%

伴随着最近几年来市场的变化和机构基金的频繁赎回，截至2021年底，这只基金的规模仅为0.51亿元，接近成为迷你基金其中机构资金占比63.28%，1家机构投资者期末持股1504.51万股，占比29.66%

从投资业绩来看，该基金十年总回报超过70%，年化回报5.56%，在同类基金中排名前40%。

谈及小规模LOF产品交易对二级市场价格的影响，沪上一位公众投资者表示，目前交易活跃的证券产品很少出现较大的折价溢价对于小规模的LOF产品，由于其上市份额小，交易量小，发行量小，二级市场的交易并不十分活跃因此，这类基金的价格容易形成，有时一万元的买单可能会打开涨跌幅限制，容易冲击二级市场的价格

北京某公募基金经理也表示，部分小微LOF产品的极端价格表现不具有代表性，可能只是持股人自娱自乐由于这类基金规模小，关注度低，流动性差，一般对投资者影响不大

不过，该基金经理也坦言，作为基金经理，当LOF产品折价和溢价较大，二级市场价格波动较大时，容易误导和吸引其他投资者追涨，应警示风险对于一些规模太小，容易被炒作的产品，基金公司也可能会考虑退市或者转型，释放公司的管理资源

根据消息显示，LOF产品设计的初衷是为部分定期开放，封闭期较长的产品提供场内交易通道，丰富投资者参与基金投资和退出的机制但是，由于目前没有专门针对LOF产品的做市机制，LOF产品二级市场普遍存在流动性差的问题

LOF产品占据主流。

建议用套利机制抑制投机。

除了上述基金，公募LOF基金二级市场还有很多产品存在溢价率。

数据显示，截至6月8日收盘，全市场429只上市LOF基金中，有80只产品出现溢价，占比19%。

其中汇添富基季红的溢价率最高，6月8日达到13.81%民生银行科技创新封闭三年，易方达S&P生物人民币两只上市LOF产品溢价率超过6%

但由于今年股债市场波动较大，赚钱效应不佳，LOF基金整体仍有1.13%的折价，折价基金有344只，占总数的80%以上折价产品仍是目前LOF基金市场的主流类型

其中汇添富经典成长折价率超过10%，折价率最高华泰紫金科技创新3年，邢正全球主动配置3年，东方红瑞阳3年等多只基金的折价率也在9%以上这些股票型基金和公开发行的FOF产品都是受今年股市下跌和封闭期较长的影响，基金在二级市场的交易价格仍然低于基金的实际净值

根据上述沪上公众投资者和研究人员的总结，折价溢价较大的LOF产品一般具有以下特点:一是基金规模小，流通份额小，可能导致少量成交对二级市场价格造成冲击，二是基金规模小，基金持有人少，交易相对清淡，换手率低，导致少量资金就能控制市场，但实际参与投资的人并不多。

上述北京公募基金经理也表示，今年股债市场波动较大，交易活跃度下降，投资者风险偏好下行大多数LOF基金，尤其是股票型LOF基金，可能处于折价状态，这符合今年的市场情况当牛市中投资情绪高涨时，往往会有更多的溢价率

但基金经理认为，基金产品的折价溢价与基金投资管理关系不大，多数情况与基金的供求关系，流动性风险和系统性风险有关他认为少数投资者炒作这类产品意义不大如果其他基金份额持有人可以将托管权转让给市场，卖出套利，可以利用市场化机制降低产品溢价率，对于折价产品，套利买入也会降低折价，但可能面临更长的平仓期