公募基金进入加速发展期，主动投资更受欢迎尤其是在a股市场的结构化市场，各行业主题基金大放异彩，管理规模大幅上升，基金经理成为炙手可热的明星基金经理
但最近几年来，从白酒到医药，再到新能源，相关主题基金经历了一场净值巨震，将押注相关主题行业的主动股票型基金推上风口浪尖与此同时，一些被动投资的指数基金产品脱颖而出巴平的各种业绩排名只是好评而已，对持有人的兴趣还是远不如主动型基金
行业指数基金霸屏
为什么还是不流行。
证券时报记者注意到，一只管理规模超过200亿元，押注半导体电路的主动管理型基金净值表现不如同期指数型基金。
无论是3个月还是3年，主动管理基金都跑输了同类型的指数基金，3年间两者收益率差距拉大了12%即便如此，主动管理型基金的规模仍然常年站在300亿元左右，而规模最大的同主题指数基金，虽然净值表现更好，但仍然徘徊在100亿元左右，可谓叫好不叫座
这种现象也出现在两只消费主题的基金中依靠消费板块的优异表现，一只重仓消费股的主动型基金产品一度成为市场上最大的偏股型基金，而一只跑赢基金的指数型基金，虽然规模也有所增长，但热度明显不如主动型基金
可见，上述行业主动基金之所以跑输同期主题指数基金，基金经理并没有表现出主动管理的优势现实中，主动型基金产品的基金经理往往频频曝光，名声在外，管理规模不断提升，以至于成为顶尖，而主题指数基金产品的基金经理往往无人问津
从今年的情况来看，行业主动基金跑输主题指数基金的情况更加明显具体来看，股票型基金方面，年内净值涨幅前10的基金产品中，有6只为指数型基金，占比过半
押注单一行业
一时成绩好容易，长久难。
公募基金这个行业流动性很大，真正优秀的主动股票型基金经理很少一位业内人士对证券时报记者表示，指数基金可以获得市场的平均收益，而主动股票型基金表现参差不齐，长期获得超额收益的非常少见而押注单一行业的基金经理生命周期更短，伴随着行业的衰落，他们大多消失了
最近几年来，经济社会快速发展，一些成长型产业逐渐成为成熟产业反映在a股市场，意味着行业主题在轮动，市场风格一直在切换，在基金产品方面，行业指数基金往往在短期内跑赢押注单一行业的主动管理型基金
主动型基金通常是基金经理主动参与，可以选择时间和股票，而指数型基金是被动投资，涉及买卖较少，一直在高仓位操作。
但a股市场波动较大，影响因素较多对于基金经理来说，把握时机并不简单不仅需要成熟的投资体系，还需要强大的心态多数基金经理在择时时也会贡献负回报所以国内基金经理大多选择高仓位操作在选股上，a股的结构化市场决定了任何行业都很难一直有赚钱效应所以基金经理很容易在某个行业扎堆，选股时股份集中度很高
高仓位操作，份额高度集中，导致大部分主动管理型基金产品的走势与指数基金趋同，甚至比指数基金更差市场上有很多长期表现优异的基金产品，很多都是基金经理基于行业轮动的丰厚回报押注单一轨道的基金经理很难长期保持良好的业绩
所以在单一主题的投资上，主动型基金产品的表现不如指数型基金其实不难理解
指数基金与主动基金
孰优孰劣，没有定论。
2005年，巴菲特下了50万美元的赌注，押注标准普尔500指数基金的表现可能在10年内胜过任何五只对冲基金十年后，唯一一个打过仗的基金经理彻底落败2017年，基金经理的平均收益率为2.96%，而巴菲特押注的标准普尔500指数基金的平均收益率为8.5%巴菲特大获全胜在这场赌博中，主动投资被被动投资彻底打败
但至于主动投资和被动投资孰优孰劣，并没有因为这场赌局的结果而得出结论，一直存在激烈的争论。
对此，有基金分析师表示，在美国的成熟市场，大部分主动型基金都跑不过指数，因为市场已经足够成熟，可以通过持有指数型基金来获利，但不同市场的投资风格不同，不能一概而论孰优孰劣。
从国内来看，如果延长周期，优秀的指数基金并不多在过去十年累计回报最高的股票基金中，表现最好的TEDA宏利沪深300指数也在200名之外
从数量上看，国内指数型基金的总数远远少于主动型基金，仅占股票型基金总数的四分之一，这使得主动型产品和指数型产品很难直接比较。
目前，国内指数基金仍处于发展阶段除了数量，国内指数基金的发展在覆盖主题，产品类型，创新程度等方面还远远落后于成熟市场国内指数基金因其覆盖主题少，产品类型单一，创新周期慢而备受关注
整体来看，国内经常出现指数高的时候发行新类型指数基金的现象比如2019年新能源行情启动前成立的新能源主题指数基金只有4只，其中一半成立于2021年新能源行情的高峰期这也是押注新能源赛道的主动管理型基金能够称霸业绩榜，而新能源指数基金缺席的主要原因
对于持有人来说，主动型基金可以根据市场判断，快速切入正处于爆发期的新领域这种灵活性决定了它在新领域的尝试是有容错空间的，日积月累就会有很高的超额收益由此可见，一些主动管理型基金可以在指数基金产品未覆盖的新领域发挥类似于指数基金的作用，为投资者提供丰厚的回报
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