中银国际证券摘要，一季度，我国国际收支继续保持独立平衡模式，扩大经常项目顺差和直接投资净流入，抵御短期资本流动的冲击，私人部门货币错配，金融弹性增强，受外资减少影响，我国外债余额减少，外债风险总体可控一季度，我国国际收支继续保持独立平衡模式，扩大经常项目顺差和直接投资净流入，抵御短期资本流动的冲击，私人部门货币错配，金融弹性增强，受外资减少影响，我国外债余额减少，外债风险总体可控一季度常规项目顺差创历史新高，占GDP比重仍在合理区间同比增幅较大，主要受商品过剩带动，反映出口韧性但一季度中国出口份额同比下降，东盟五国，越南，印度合计份额上升，反映出中国面临出口订单阶段性流失的风险，外需对经济增长的拉动作用有所减弱，凸显了扩大内需对稳增长的重要性一季度资本账户逆差环比收窄，网上资本账户顺差环比转为逆差主要原因是外国投资者大幅减持证券资产，这反映了美联储收紧预期，地缘政治冲突和SEC发布退市前名单等一系列事件的影响尽管一季度海外形势更加复杂严峻，但外商直接投资规模已升至历史第二高点，反映出外商对华投资意愿依然十分强烈一季度基本国际收支顺差中短期资本占比逐年下降，贸易顺差扩大，直接投资净流入增加了抵御短期资本集中流出风险的防火墙这也是中国继续推进贸易投资便利化，提高人民币汇率弹性的信心所在本季度因交易导致外汇储备资产增加，外汇储备余额减少两者的差异主要反映了汇率折算和资产价格变动带来的账面损失2022年3月末，我国对外金融资产负债比上年末减少，主要受非贸易因素影响与去年底相比，私人部门对外净债务规模及其占GDP的比重明显低于8.11汇改前这是国内外汇市场的微观基础3月份以来，人民币汇率从6.30大幅下降到6.80比1一季度对外投资收益率和对外投资成本率连续三个季度下降，在国外金融资产中，私人使用的比重进一步提高，对外金融负债中，直接投资占比连续三个季度增长，而证券投资占比创2020年四季度以来新低这说明中国的外债结构更加稳定，也反映了外资对中国长期投资的信心2022年3月末，中国外债余额比上年末减少按部门划分，主要贡献来自银行，反映海外机构大幅减持政策性银行债的影响按货币划分，主要贡献来自本币外债2019年以来，本币外债总量占比持续上升，有助于降低我国外债的货币错配风险按照期限划分，短期和中期外债降幅基本一致中国外债风险总体可控
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